กลยุทธ์การทำกำไรจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย
Carry Trade Strategy
สวัสดีครับทุกท่าน วันนี้เราจะมาแนะนำถึงกลยุทธ์การทำกำไรของส่วนต่างจากอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น ระหว่าง 2 ประเทศ ซึ่งนับว่าเป็นกลยุทธ์ในการลงทุนที่นิยมกันมากเมื่อ ช่วง 5 ปีที่แล้ว โดยเฉพาะประเทศที่ตอนนั้นมีอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่ำ เช่นญี่ปุ่นมีอัตราดอกเบี้ย 0.5% ในช่วงที่ผ่านมา ทำให้นักลงทุนนิยมกู้เงินจากญี่ปุ่นไปลงทุนในประเทศที่มีผลตอบแทนของดอกเบี้ยดีกว่าเป็นต้น
Carry Trade เป็นกลยุทธ์ในการเก็งกำไรจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย โดยการกู้ยืมเงินทุนจากประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ ไปลงทุนในสินทรัพย์ประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า ฉะนั้นกำไรจากการลงทุนจะเป็นผลต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยทั้งสอง และอาจได้ได้กำไรจากอัตราการแลกเปลี่ยน หากวันที่ไถ่ถอนค่าเงินของประเทศที่ลงทุนหรือประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าแข็งค่า ตัวอย่างเช่น
สมมติ วันที่ 1 มกราคม 25×0 นาย ก อยู่ประเทศไทย กู้เงินกับบริษัท A ที่ประเทศญี่ปุ่น อัตราดอกเบี้ยที่ 0.5% ต่อปี ที่อัตราแลกเปลี่ยน 80 เยน/ดอลล่าร์สหรัฐฯ เป็นจำนวน 80,000 เยน ระยะเวลา 1 ปี ไปลงทุนในหุ้นกู้บริษัท B ประเทศสหรัฐฯ ในวันเดียวกัน ณ อัตราแลกเปลี่ยนเดียวกัน โดยได้ผลตอบแทนที่ 6% ต่อปี ผลจากการดำเนินกลยุทธ์ Carry Trade เป็นดังนี้
|
วันที่ |
กู้เงินบริษัท A ประเทศญี่ปุ่น |
ลงทุนบริษัท B ประเทศสหรัฐฯ |
| 1 ม.ค. 25x0 | กู้เงินจำนวน 80,000 เยน | ลงทุนได้จำนวน 1,000 USD
(80,000 เยน / 80 เยนต่อดอลล่าร์สหรัฐฯ) |
| 31 ธ.ค. 25x0 | จ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ = (80,000 x 0.5%)
= 4,000 เยน เงินต้น + ดอกเบี้ย = 80,000 + 400 = 80,400 เยน |
ได้รับดอกเบี้ย = (1,000 x 6%)
= 60 USD เงินต้น+ ดอกเบี้ย = 1,000 + 60 = 1,060 USD |
|
ผลกำไรจากการลงทุน |
||
| กรณีอัตราแลกเปลี่ยน
= 80 เยน/ดอลล่าหร์สหรัฐฯ |
แลกกลับเป็นเงินเยน
= 1,060 USD x 80 เยน/ดอลล่าร์สหรัฐฯ = 84,800 เยน |
|
|
กำไร = 84,800 – 80,400 = 4,400 เยน |
||
| กรณีอัตราแลกเปลี่ยน
= 82 เยน/ดอลล่าร์สหรัฐฯ |
แลกกลับเป็นเงินเยน
= 1,060 USD x 82 เยน/ดอลล่าร์สหรัฐฯ = 86,920 เยน |
|
|
กำไร = 86,920 – 80,400 = 6,520 เยน |
||
| กรณีอัตราแลกเปลี่ยน
= 78 เยน/ดอลล่าหร์สหรัฐฯ |
แลกกลับเป็นเงินเยน
= 1,060 USD x 78 เยน/ดอลล่าร์สหรัฐฯ = 82,680 เยน |
|
|
กำไร = 82,680 – 80,400 = 2,280 เยน |
||
ตัวอย่างนี้เป็นตัวอย่างแบบง่ายๆที่ทำให้ผู้ศึกษาให้เห็นถึงกระบวนการของกลยุทธ์ Carry Trade เท่านั้น ซึ่งในทางปฎิบัติจะมีเรื่องของค่าใช้จ่ายเข้ามาเกี่ยวข้อง เช่นค่าธรรมเนียมในการกู้เงิน ค่าธรรมเนียมในการโอน ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน การหักภาษีรายได้ของดอกเบี้ยรับ ค่าธรรมเนียมในการแลกเปลี่ยนของอัตราแลกเปลี่ยนต่างๆ ตลอดจนค่าเดินทางในการติดต่อประสานงาน เป็นต้นครับ
By สุขโข เงินหนู
